銀行或投資者在投入任何資金前，首先會透過你的資產負債表了解一件事：企業現時有多少資金來自他人的金錢。這就是資本負債水平，而幾項財務比率可把它轉化為具體數字，讓貸款機構及投資者比較桌上的每一宗申請。
香港中小企寻求融资时，为何资本负债比率十分重要
债务与股本是香港公司为业务增长融资的两种方式，两者之间的平衡会影响贷款定价，以至投资者要求的控制权。资本负债比率、偿付能力和短期流动性听起来相似，但它们回答的是不同问题。资本负债比率反映的是企业的资本结构，而不是公司能否在本月支付帐款。它衡量企业有多少资金来自债务，也就是他人的金钱，以及有多少来自股本，也就是企业本身的资本。
了解杠杆比率及其实际反映的讯号
简单来说，杠杆比率显示企业有多少资金来自借贷，而不是来自东主的资本。比率高低会改变企业的风险状况，但如果没有同时与行业水平比较，单一数字本身的意义有限。
财务杠杆比率：衡量资产对借贷资金的依赖程度
财务杠杆比率公式是以总资产除以股东权益总额，让贷款机构了解企业有多依赖债务为其资产提供资金。一间拥有港币8,000,000 元资产及港币4,000,000 元股东权益的香港贸易公司，其财务杠杆比率为2 倍。信贷主任会把这个数字与相关行业水平一并分析，再判断企业的杠杆水平属于合理还是过高。
负债比率：由负债提供资金的资产比例v
负债比率衡量公司资产中由负债提供资金的比例。
负债比率公式：负债比率＝负债总额÷资产总额
负债比率的计算步骤如下：
- 从最新的资产负债表找出负债总额，包括流动及非流动负债。
- 从同一份资产负债表找出资产总额。
- 以负债总额除以资产总额。
- 解读结果。如果比率高于1.0，代表公司的负债超过资产。这通常会引起香港贸易融资部门的关注，亦可能反映偿付能力风险。
香港信贷团队重视的负债权益比率及其他资本负债指标
- 负债权益比率：以负债总额除以股东权益总额计算。这项比率经常与特定银行贷款契诺挂钩，以限制企业的整体杠杆水平。
- 负债资本比率及权益乘数：负债资本比率比较企业债务与总资本，即债务加股本。权益乘数则以总资产除以股东权益总额，反映企业的资产基础有多少由债务支持。
- 债务对EBITDA 比率：这项比率衡量企业需要多少年的现有盈利，才能完全偿还现有贷款，从而提供一个实际的还款能力指标。
保障比率：证明企业有能力承担还款
利息保障倍数以息税前利润除以利息开支计算，反映贷款机构在批出融资额度前希望看到的财务缓冲。对租金开支较高的香港企业而言，固定支出保障倍数更为重要，因为租金承担的性质与偿还债务相近。偿债保障倍数除利息外亦计入本金还款，最终会影响贷款机构愿意批出的融资额度。
营运杠杆：固定成本如何放大利润的升跌
营运杠杆公式比较经营利润的百分比变动与销售额的百分比变动，反映资本密集型企业的利润如何因为相对轻微的收入变动而大幅波动。结合分析营运杠杆及财务杠杆比率，可以显示企业在经济下行时所面对的整体风险。
香港银行及贷款机构审批中小企融资前会考虑什么
大多数香港贷款协议都会直接列明资本负债比率门槛及贷款契诺，而董事提供个人担保仍是本地中小企借贷的常见要求。政府支持的中小企融资担保计划，以及贸易融资和应收帐款融资额度，亦可能改变企业的杠杆状况。
投资者在支持香港公司前如何评估杠杆水平
投资者通常接受适度的杠杆，因为借入资本可以提高股东的股本回报率，但只有在业务增长速度高于债务成本时，这项好处才会持续。当借贷开始用于弥补亏损而不是支持业务扩展时，大多数投资者都会设定明确界线。他们亦很少单独评估杠杆水平。高杠杆的资产负债表如果配合强劲而稳定的现金流，与同样杠杆水平但盈利微薄或波动的企业，会带来截然不同的观感。
香港中小企不同行业的健康资本负债比率基准
贸易、服务、制造及物业行业的常见水平有明显差异，因此应把企业的数字与香港本地同行比较，而不是套用美国市场的标准。持续上升的趋势通常比任何单一年度的数字更具参考价值。如果资本负债比率持续上升，而现金流趋于平稳，通常是借贷由健康水平转向高风险水平的最明显警号。
接洽贷款机构或投资者前改善财务比率
减少债务及提高股本基础，是改善资产负债表的重要步骤。企业可以使用剩余现金偿还利息成本较高的贷款，主动降低杠杆水平。企业亦可保留更多年度盈利而不宣派股息，或注入额外资本，以加强股本状况，为贷款机构提供更稳健的财务缓冲。重组负债及选择合适的贷款申请时间，也能改善财务比率所反映的情况，而清晰并经审计的帐目则可提高这些资料的可信性。
常见问题
香港贷款机构接受中小企贷款的债务对EBITDA 比率是多少？
大多数贷款机构希望比率明显低于3 至4 倍，但实际要求会因行业及融资类型而异。
公司的杠杆水平可以过低吗？
可以。资本负债比率非常低，可能代表企业错过增长机会，并且未能有效运用其资本结构。
在香港申请贸易融资时，哪些杠杆比率最重要？
贷款机构通常会最仔细审视负债权益比率及利息保障倍数。
